联通“中中外”解套内幕
随着今年6月在香港、纽约的成功上市，素有神秘色彩的联通终于展示出中国第二大电信商的真实面目。观察家有些吃惊地看到，长期以来纠缠着联通的'中中外“纠纷已经相当妥善地得到解决，境外投资人甚至极少就此提出诘问。
----这几乎是一个奇迹。联通从1995年开始的'中中外“项目,共涉及11个国家和地区的30多家大型电信商，所涉资产正是今天联通移动通讯网最早的基础部分，总价值近10亿美元。自1999年联通决意中止这些项目之后，与相关公司的谈判一直在紧张地进行，但可谓步履维艰。为此，拟议中的联通重组上市曾数度拖延，外界舆论亦沸沸扬扬，普遍估计联通会作出重大让步，甚至以为这种'中中外“模式可能以某种方式保存下来。
----事情的最终结局与人们料想的很不相同。
----《财经》一年来始终追踪着联通解决'中中外“的进程。无论如何，联通为'中中外“解套进行的各种努力，绝非普通意义上的商业谈判。其进退成败，关乎中国电信业竞争格局的构建，也影响着各界””包括政府与外商””对待开放进程中形成的历史性问题的传统思维方式。及至这家公司海外上市尘埃落定，种种内情方公之于世，往昔的断片得以联结起来，最终展现出这一场历史性重大谈判的始末。
'擦边球“
----'中中外“问题可以上溯到1995年。当时不满一岁的联通正处于资金饥渴期，尽管有电子部、铁道部和中信等15家大股东撑腰，资本金却只有13.4亿元人民币，在庞大的投资需求面前只是杯水车薪。
----为筹集网络建设资金，联通采取了一种精心设计的特殊融资方式，即由联通股东单位所属的一家中方企业（或各级地方政府下属企业）与境外公司设立中外合作或合资企业，后者再与中国联通公司签订项目合作合同，项目执行期通常为15年；合资（合作）公司提供资金，双方在一定区域内联合投资通信网络，建成后由联通公司经营，双方按约定的比例分享现金流（包括折旧费、入网费和利润）。
----按照这种模式，就投资比例而言，合资公司的外方一般占有绝对优势，在吉林、烟台等地外资竟达到了100％，中方只拿干股。因此现金流分配则多为'三（联通）七（合资公司）开“，个别地方甚至达到了一比九。
----从表面上看，外资只是提供设备，并没有违反国家有关禁止外商涉足中国基本电信业务的经营管理、投资参股运营的规定。然而在拒绝外资进入的领域，这只不过是一种心照不宣的绕政策安排。事实上，在一种定期召开的'项目...
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