您当前的位置:首页 >  实用范文 >  发言稿 > 内容

基于面板分析的钢铁行业资本结构与公司价值的关系

材料写作网    时间: 2021-04-06 04:07:00     阅读:


打开文本图片集

【摘 要】本文通过选取29家上市公司,截取其2009年-2019年十年间的财务数据构成面板数据样本,探究我国上市钢企的资本结构与其公司价值的关系。文章采用随机效应下的变参数模型,对29家上市钢企的资本结构与其公司价值关系分别进行了梳理,证明部分钢企通过调整其资本结构能够对其公司价值产生影响。

【关键词】钢铁行业;最优资本结构;面板数据

一、引言

资本结构与公司价值的关系对于上市公司实现市值的把控更好的利用二级市场进行直接融资活动发挥企业价值具有重要的作用,而钢铁行业作为我国本轮供给侧改革过程中的重点领域,其资本结构与公司价值间的关系也引起了较大的关注。我国钢铁行业主要由央企以及国企构成,在供给侧改革过程中大量地方性小型钢铁企业被取代,钢铁行业的构成进一步向集中化发展,逐步形成了由宝钢股份作为行业龙头,地方性钢铁国有企业百家争鸣的局面。如何实现钢铁行业去产能的进一步深化,增强我国钢铁企业的核心竞争力成为各方关注的重点。本文通过对我国29家上市钢铁企业10年财务数据的分析建立面板模型,使用计量分析工具进行数据解析,期望从资本结构的角度更好的凸显上市钢企的企业价值。

我国上市钢企目前市盈率偏低,估值位于底部时期,这在一定程度上不利于钢铁行业利用二级市场实现再融资的需求,面对这个问题,以资本结构的管理为出发点,如何调控资本结构能更好的实现公司价值以及哪些钢企适用于资本结构的调整对其公司价值产生影响而哪些钢企又不适应于此研究成文本文关注的重点。

二、研究方法与模型构建

1.变量选取

(1)被解释变量。

按照通常的做法,本文选择托宾Q值(Qval)衡量企业价值。托宾Q值的计算式如卜:QVAL=公司市场价值/公司重置成本。当托宾Q值大于1时,公司市场价值大于公司重置成本;托宾Q值越大,公司市场价值越大。

(2)解释变量。

本文选用资产负债率和流动负债率作为解释变量,计算公式分别为:资产负债率(DBASSRT)=负债总额/资产总额X100%;长期负债率(LDBASS)=长期负债总额/资产总额X100%。

2.研究假设

钢铁行业的托宾Q值受资产负债率与长期资产/总资产的影响程度不同,实现最优的钢铁行业托宾...

== 试读已结束,如需继续阅读敬请充值会员 ==
本站文章均为原创投稿,仅供下载参考,付费用户可查看完整且有格式内容!
(费用标准:38元/2月,98元/2年,微信支付秒开通!)
升级为会员即可查阅全文 。如需要查阅全文,请 免费注册登录会员
《基于面板分析的钢铁行业资本结构与公司价值的关系.doc》
将本文的Word文档下载到电脑,方便收藏和打印
推荐度:

文档为doc格式

相关热搜

《基于面板分析的钢铁行业资本结构与公司价值的关系.doc》

VIP请直接点击按钮下载本文的Word文档下载到电脑,请使用最新版的WORD和WPS软件打开,如发现文档不全可以联系客服申请处理。

文档下载
VIP免费下载文档

浏览记录