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价值链经营贯穿整合过程

材料写作网    时间: 2020-01-15 04:03:44     阅读:


  冰箱行业市场容量仍有较大增长空间
  公司有望在行业竞争中胜出
  集团及其一致行动人增持公司股份
  当前股价:
  今日投资个股诊断安全星级:★★★
  美的电器(000527)
  
  
  2008年9月9日,公司公告其一致行动人美的厨卫于2008年9月9日通过二级市场购入了本公司的股票309,470股股票,占公司股份总额的0.016%,美的集团及其一致行动人计划在1年内通过二级市场增持不超过占公司总股本2%的股份(含此次已增持股份在内)。
  在这一天我们也参加了公司在合肥的冰箱和洗衣机生产基地举行的投资者交流会,与公司冰箱和洗衣机事业部高管人员进行了沟通。
  行业整合之下的调整和机遇
  
  冰箱行业将进入高手过招的整合
  
  在市场信心陷入低迷的时候,对经济不景气的担忧越来越重,我们更需要冷静下来思考行业的增长前景。我们首先来看以下几组数据:
  1、市场饱和度:中国城镇居民每百户拥有冰箱95台,农村居民每百户拥有冰箱26台;
  2、行业出口比率:冰箱出口比率占到销量的38%,低于空调53%的比率;
  3、行业更新需求:假定冰箱使用10-12年产生更换需求,中国每年目前冰箱更换需求大约800-900万台,这个数据还会持续增加;
  4、行业最近数据:2008年7月,行业内销量238万台,同比下降7%,出口196万台,同比增长11%;
  5、上市公司表现:除科龙外,海尔和美菱增速还是可以,美的在整合的作用下获得高增长,毛利率水平较好;
  
  6、合肥两个公司的销量规划:美的2008年500万台,09年700万台,美菱08年350万台,09年目标增长30%。
  
  综合这些数据,我们认为:
  
  冰箱行业的市场容量仍然是有较大增长空间的,特别是在三、四级市场,当然我们必须认识到这个容量增长是个渐进的过程。其次是我们在国内城镇、国内农村、国外出口这样一个三元市场需求结构上,出口仍然是有潜力可以挖掘,毕竟从技术上我们与国外公司的差距正在缩小。另外一点是国内更新需求已经...

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