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钢铁行业上市公司股权集中度与企业绩效的相关性研究

材料写作网    时间: 2021-05-05 04:06:20     阅读:

摘要:钢铁行业在国民经济中占有重要地位,是国民生产中的重要环节,在世界工业化进程中,钢铁行业曾经是最具成长性的产业之一。通过对申万钢铁行业96组样本数据的分析和研究,发现我国钢铁行业上市公司中,'一股独大“现象比较突出,整体而言股权较为集中;第一大股东持股比例、前十大股东持股比例总和与企业绩效不具有显著相关性;前五大股东持股比例总和、第一大股东与第二大股东持股比例之比与企业绩效均呈显著负相关。面对这种情况,钢铁行业上市公司应保持适当的国有股权,持股权适度集中、强化股权制衡作用,由外而内提升企业绩效。

关键词:钢铁行业;股权集中度;企业绩效;实证分析

一、中国钢铁行业的发展状况概述

钢铁行业作为推动中国工业化及城镇化建设的支柱性产业,伴随着近些年中国房地产业、汽车行业、基础设施建设的迅猛发展,国内对钢铁的需求量急剧增加,对促进中国经济的高速发展起着至关重要的作用,成为我国工业化过程中最具成长性的产业之一。

钢铁行业的蓬勃发展使得中国钢铁产能不断扩大,钢铁周边产业兴盛,围绕钢铁行业的投融资行为也逐渐增加。然而,随着供求关系的变化以及经济局势的改变,中国钢铁行业的经营状况也逐渐发生改变。通过中宏产业数据库整理出2011~2014年我国钢铁市场价格的变化情况,从钢铁的价格波动中可以看出,2011~2014年中国的钢铁价格除2012年8月~2013年2月间有小幅回升以外,其余时间均呈现在波动中下降的趋势。在价格指数不断下降的局势下,国内的钢铁行业的生产逐渐萎靡,很多企业缺乏资金运转,这就需要钢铁企业拓展融资渠道,从资本市场上找到优化业绩的方案。

二、股权集中度与企业绩效理论基础

(一)股权集中度的概念及衡量指标

股权集中度越高,前几位大股东所持股份比重越高,受到来自外部市场的敌意收购的可能性越小,代表公司股权的稳定性越强。股权集中度包括以下几种常见的度量指标:

1. CRn指数,即前n大股东持股份额在公司总股份中所占的比重。该指数越大,股权集中度往往就越高。同时,CRn指数的变化也可以反映与公司发展有关的重要信息。如果CRn与上一报告期相比有所减小,则说明大股东对公司未来发展不看好,抛售了手中股票,公司未来经营业绩有可能下降。反之若增加,未来经营业绩可能增长。

2. Z指数,是指第一大股东与第二大股东持股份额的比值(CR1/CR2)。一般来说Z指数越大,第一大股东与第二大...

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