辉山乳业财务管理问题分析及对策研究
摘 要：由于深陷金融欺诈和债务危机，2017年3月25日接近中午，辉山乳业港股在半小时内跌破90%，最终在停牌后跌至85%。辉山乳业是中国东北地区的乳制品生产商，本文以辉山乳业作为分析对象，从辉山乳业公布的财务报表出发，找出辉山乳业在财务管理中存在的问题，进而分析问题，探究辉山乳业出现财务危机原因，最后把握辉山乳业的经营环境，对辉山乳业及出现同样面临财务危机的企业提出科学的对策和建议。
关键词：辉山乳业；财务管理；对策研究
一、辉山乳业财务管理存在的问题
1.无力偿还债务
无力偿还债务是辉山乳业目前最严重的问题，也是此次财务危机爆发最重要的原因。此前浑水公司发布对辉山乳业的做空报告，这引发了各金融机构关注，多家债权人机构向辉山乳业派驻了审计小组，甚至个别金融机构开始要求辉山乳业提前偿还其债务。
辉山乳业的经营模式为高整合度的全产业链模式运营，这种经营模式需要大量资金投入生物资产、厂房设备，另外，辉山乳业近几年想要开拓南方地区的市场，其对于现金的需求量也是逐年上涨。根据辉山乳业发布的财务报表，辉山乳业非流动资产占总资产的比例逐年上升。目前的比例也逐年下降，导致偿债能力下降。而在筹资方式的选择上，辉山乳业倾向于较多的债务筹资和较少的权益筹资，这其中流动负债的增加使得其债务风险进一步增加，在这些因素的影响之下，辉山乳业出现了债务危机。
2.资金的使用效率低
由辉山乳业公布的财务报表可知，辉山乳业的总资产周转率指标表现欠佳，表明辉山乳业的资金使用效率较低。辉山乳业以长期负债的形式筹集了大量资金，辉山乳业流动资产周转率及存货周转率这两项指标逐年下跌且低于标准水平，这说明了存货及各项流动资产对于资金的占用量逐年上升，使得资金的利用率很低，资产固化严重。这些借款没有得到充分利用同时也造成了大量的财务费用的损失，这对企业的经营形成了负面影响。
3.投资决策缺乏科学性
企业投资包括对内投资和对外投资，现实中很多投资者由于信息不对称或能力不足等原因，投资方案缺乏性，进而导致了判断不准确和盲目投资。
辉山乳业投资活动现金流量连续三年为负值，在2016年高达40亿元左右，这对现金流连续产生了持续负面的影响，说明了辉山乳业依靠投资活动获得的现金的能力弱，并且没有得到解决与改善，进而说明了辉山乳业的决策投资缺乏科学性，这一问题间接导致了企业非流动资...
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