2011年一季报:利润与成长均下滑
从一季报的情况看,盈利水平基本低于市场预期,只有金融服务高于市场预期。鉴此,市场将有一个调整的整固过程,以释放业绩确认导致的负面冲击。
一季报半数上市公司每股收益增长为负
根据Wind 的统计,可统计上市公司为2153 家,2011 年1 季度每股收益出现负值,即亏损的上市公司为298 家,占比为13.84%。但是,一季度上市公司每股收益增长同比降低的企业大范围出现,根据统计,一共有1100 家上市公司稀释每股收益同比增长为负值。其中中小盘和创业板的上市公司业绩下滑极为明显。创业板指数从今年初下跌超过17.2%,而沪深300 指数反而增长5.3%。
从行业每股收益的具体情况下,每股收益大幅增长的行业有:食品饮料、商业贸易、轻工制造、纺织服装、黑色金属和公用事业;每股收益出现较为明显增长的行业:采掘、机械设备、电子元器件、建筑建材、化工、农林牧渔;而出现明显下跌的行业有:交运设备、信息设备;保持稳定的行业有:金融服务、交通运输和房地产。每股收益绝对值处在前列的是食品饮料、采掘和金融服务。
盈利水平绝大多数低于市场预期
从2011 年1 季报的盈利水平与Wind 年底盈利的季度平均值,只有金融服务行业的盈利水平高于市场预期。
而信息设备、电子元器件、餐饮旅游、农林牧渔、房地产、综合等盈利水平与预测水平差距较大。而食品饮料、交运设备、化工、黑色金属等与预测差距相对较小。
虽然1 季度数据可能有季节性因素,与年度预测数据的季度平均相比较,存在一定的不合理性。但是,从整体的盈利水平看,除了金融服务的盈利相对高于预期之外,所有的行业的盈利都低于预期,这说明实体经济的盈利水平在一季度的下跌是具有一定的趋势性的。我们认为,这是各行业对成本不断上扬的对微观企业运行造成的较为系统性的冲击。
行业估值继续保持较大差距
从1 季报的收益情况,结合市场的价格,目前...
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