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国有钢铁企业降低杠杆率途径探析

材料写作网    时间: 2021-04-16 04:09:04     阅读:

【摘 要】 文章针对钢铁企业当前突出的高杠杆率问题,分析了国有钢铁企业高杠杆率形成的原因。根据国务院降低企业杠杆率相关文件要求,在政府'三去一降一补“供给侧结构性改革的大背景下,结合企业实际工作经验,提出了国有钢铁企业要从内部'苦练内功“,挖潜增效;优化债务结构,降低融资规模;多措并举盘活资产,提高资产使用效率;充分利用资本市场,提高资产证券化水平等途径降低杠杆率。

【关键词】 杠杆率; 挖潜增效; 债务结构; 资产证券化; 国企改革

【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937(2017)22-0021-02

引 言

2015年以来由于钢铁行业基本面的急剧恶化,企业亏损严重。在行业亏损面加大的情况下,高杠杆使钢铁企业面临更高的偿债压力,财务风险不断上升。另外,高杠杆使钢铁企业再融资困难加剧。高杠杆是钢铁行业当前的突出问题,严重制约了企业创效力度。

一、国有钢铁企业高杠杆率原因分析

数据显示,过去的16年里,钢铁行业平均资产负债率从21世纪初的48.92%上升到70%以上,2008年突破60%以后逐年上升,2014”2016年钢铁行业平均资产负债率为69.6%,其中2015年高达71.04%,明显高于国有企业平均水平和其他行业水平。国有钢铁企业高杠杆率形成有其特殊原因。

首先,钢铁主流生产工艺为长流程作业,绝大多数国有钢铁企业为采矿、焦化、炼铁、炼钢、轧钢的联合生产企业,属于重资产、重资本投入性行业,企业设备、厂房、土地等资产投资较大,占用资金规模巨大,而投入回收周期却较长。金融危机发生后我国钢铁企业扩张速度比较快,行业利润空间逐渐缩小,大部分企业不是靠着自身积累资金和创效能力发展,而是依靠银行借贷和融资借款达到目的,导致了杠杆率连年攀升。

其次,由于钢铁产能规模的大幅度扩张,生产所必需的矿石、煤、合金等大宗原燃料资源需求量及储备量不断提升,而受前些年全球大宗原燃料的价格疯涨影响,钢铁企业为保障自身资源需求,一方面在原料价格高企阶段,高成本存货的储备占用了大量资金,另一方面钢铁企业针对国内外上游原燃料资源企业不断寻源投资,而随着近年来原燃料价格的下滑,对外投资多数亏损,甚至沦为不良资产。

最后,由于历史原因,国有钢铁企业多年来承担过多社会职能,背负较多额外负担,需支付巨额的费用,且该类支出绝大部分为刚性费用,近年来支出金额仍呈现不断增长的态势。此项非生...

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