经济增长缓中趋稳，结构转型多维显现
自中国经济进入'新常态“以来，在去产能和市场预期走弱的影响下，中国制造业投资和民间投资走弱，但稳增长政策支撑基建投资实现较快增长，是稳定投资的关键。外需环境未见根本改善，2016年下半年出口或维持小幅负增长。消费稳中微升，新业态和房地产相关领域消费保持较快增长。CPI上行压力减小，PPI降幅持续收窄。预计2016年全年经济保持中高速平稳运行，当前出现L型运行拐点的可能性较大，结构转型在多个层面逐渐显现。
'三驾马车“喜忧参半
投资总体稳定增长
制造业投资增速可能继续下行。2016年年初以来工业生产平稳增长，工业企业利润增速上升，企业整体经营状况有所改善，预计全年工业增加值增长6%。然而1～5月制造业固定资产投资增速下降至4.6%，并没有随着工业生产平稳增长而改善。首先，固定资产投资的初始投资额大、建设周期和回收期长。企业投资意愿的核心是对未来市场的预期，在经济下行压力较大的情况下，最终需求复苏空间有限，企业预期走弱，缺乏自主扩大投资的积极性和意愿。其次，自2012年以来工业企业整体投资回报率持续下行，产能利用率下降，制造业投资放缓压力较大。去产能进程推进，相关制造业的投资增速受到严重影响。第三，我国大量制造业以出口导向为主，当前全球经济复苏乏力，外需走弱导致制造业产品出口增长放缓，企业扩大投资和生产的动力不足。第四，在当前经济环境下，金融机构风险偏好降低，对制造业信贷支持力度减弱，一定程度上影响到企业投资行为。因此，当前经济环境下企业对未来的市场预期偏谨慎，制造业投资增速可能继续下行至3.5%左右。
房地产开发投资增速放缓。2015年房地产市场销售回暖，带动2016年初房地产开发投资增速回升，年内房地产开发投资增速有望维持在5%～7%之间。但由于占开发投资主导的三四线城市仍处于去库存阶段，土地成交和新开工规模受限，对开发投资进一步改善造成抑制。同时热点城市供给端趋于收紧，投资后续增长缺乏动力。2016年下半年房地产投资增速可能放缓。房地产开发投资占固定资产投资的比重约18%，由于房地产开发投资在直接带动投资增长的同时，还带动上游钢材、水泥等行业需求，对制造业投资和基建投资都将起到拉动作用，其直接和间接影响合计带动投资增长的比重可达40%左右。从中长期来看，2015年末我国城镇化率为56.1%，而中西部地区城市化水平不足东部地区的三分之一，目前正处于快速发展期，新型城镇化建设将带来新的基建投资和房...
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