基于因子分析法的我国乳制品上市公司财务绩效分析
【摘要】客观、合理地评价我国乳制品上市公司的财务绩效对乳业的健康发展具有重要的意义。本文利用因子分析法对乳业十家A股上市公司的财务绩效进行了分析，最后再针对分析结果提出一系列对策建议。
【关键词】因子分析 乳制品 上市公司 财务绩效
一、样本和指标选择
根据同花顺的行业分类，我国乳制品行业A股上市公司共有21家。为了保证数据的可比性，本文剔除了2家*ST公司和8家非主营乳制品的公司。另外，庄园牧场2017年的财务数据并不完整，故也剔除掉。因此，本文最后选取了伊利股份等十家上市公司来进行研究。
本文选取的指标主要包括代表偿债能力的流动比率、速动比率、资产负债率和产权比率，代表营运能力的存货周转率、总资产周转率，代表盈利能力的成本费用利润率、净资产收益率和销售毛利率、销售净利率以及衡量企业成长能力的固定资产比率、资本增长率、净资产收益率增长率、净利润增长率。
二、实证研究
（1）数据处理和相关性分析。本文运用SPSS22.0对数据进行处理。KMO值为0.598大于0.500，Bartlett球形鉴定Sig显著性检验为0.00小于0.05，通过了显著性检验，适合做因子分析。
（2）公共因子命名。本文选取特征值大于1的公共因子来进行研究。由碎石图可知前三个因子的特征值大于1，并且这三个因子的累积方差贡献率为90.317%，说明这三个因子较为全面的解释了原始数据所包含的信息。
通过分析旋转成分矩阵，将第一个公共因子命名为评价企业盈利能力和成长能力的综合指标，第二个公共因子命名为评价营运能力的指标，而第三个公共因子则被用来解释偿债能力。
（3）为公共因子建模。根据成分得分系数矩阵为三个公共因子建模：
F1=-0.083X1-0.043X2+0.112X3+0.063X4-0.126X5+0.214X6+0.132X7+0.188X8+0.168X9+0.140X10-0.084X11+0.143X12+0.153X13+0.163X14（盈利能力和成长能力）
F2=0.093X1+0.014X2-0.388X3-0.289X4+0.343X5-0.180X6+0.003X7-0.097X8-0.080X9-0.027X10+0.351X11-0.014X12-0.061X13-0.063X14（营运能力）
F3=0.342X1+0.380X2+0.091X3-0.013X4+0.042X5-0.117X6-0.016X7-0.003X8+0.002X9+0.028X10-0.411X11-0.029X12+0.051X13+0.003X14（偿债能力）
由于三個公共因子的方差贡献率分别为48.037%、24.638%、17.641%，所以乳制品行业的综合绩效得分公式为：F=48.037%*F1+24.638%*F2+17.641%*F3。
（4）实证结果...
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