中信证券,食品饮料行业分析师黄巍

材料写作网    时间: 2020-01-29 04:12:32     阅读:次

　　近期主要观点
　　
　　主要品牌批零价稳定，产品销售淡季不淡。白酒步入淡季之后，茅台批零价出现上涨趋势，五粮液等批零价稳定；主要品牌销售紧俏，部分地区茅台出现终端断货。预计由于供给偏紧在今年淡季都没缓解，在下半年涨价预期强烈的背景下，旺季备货行为会比往年更早，未来一段时间内批零价将会整体上移。我们认为，在即将步入啤酒旺季之际，预计啤酒销量增速会加速，红酒、液体乳仍将维持现有增速，速冻米面增速回升。
　　2010年白酒板块收入增长35.67%，利润增长31.85%；2011年1季度呈现加速走势收入增长49.01%，利润增长49.02%,显著领先其他子行业。我们认为，在一线公司中低端发力和二线公司省外大幅度扩张，以及白酒行业集中度偏低的背景下，量价齐升的格局依旧会得到延续，白酒类上市公司经营业绩今年仍会有靓丽表现。
　　投资建议：白酒领涨下半年，首选'茅老五“。在终端断货和批零价抬头背景下，下半年提价依旧是大概率事件。历年5月至年底，白酒领涨行业而且近7年来持续跑赢沪深300，超额收益2.8-51.7%不等。结合目前估值处在历史底部，2011年行业从去年的估值扩张走向今年的估值均衡，一线低估值更加符合确定性回报特征，我们建议首选'茅老五“，关注二线汾酒、古井、洋河，配置张裕、伊利。
　　
　　最牛分析师
　　
　　截止上周四，本期入围的最牛分析师排行榜前二十的分析师所研究行业与上一期完全一致。排行榜前二十位分析师的具体行业分布情况为：建筑原材料行业入选分析师2名，比上一期增加1名；工业产品行业入选分析师2名、原材料行业入选分析师1名、金属与采矿行业入选分析师2名、煤炭行业入选分析师6名、银行行业入选分析师1名...

== 试读已结束，如需继续阅读敬请充值会员 ==

本站文章均为原创投稿，仅供下载参考，付费用户可查看完整且有格式内容！ (费用标准：38元/2月，98元/2年，微信支付秒开通！)

升级为会员即可查阅全文 。如需要查阅全文，请 免费注册 或 登录会员