资本并购频发,教育行业或“先抑后扬”
其实教育行业并购热浪的出现并非偶然。一是随着中国经济增速逐步放缓，愈来愈多专注于传统产业且模式单一的上市公司都直接受到了冲击，企业转型迫在眉睫。二是国家政策的密集利好频现。2016年1月，《中华人民共和国民办教育促进法》修正案草案二次审议稿向社会公布并征求意见，提出了“民办学校的举办者可以自主选择设立非营利性或者营利性民办学校”，这无疑是教育行业的一大突破，为教育企业步入高速增长的轨道创造了前所未有的条件。三是国内教育企业的严重稀缺性以及市场对教育资产的疯狂追捧也是其中大推手。以“中国教育信息服务第一股”全通教育为例，2015年5月11日其股价就突破400元大关，正式登上了A股第一高价股宝座，一度被誉为最有“妖气”的个股。近期这一系列收购案件的接连登场，标志着教育行业正式进入了密集资产化的时期。
但是，面对着愈来愈多的A股上市公司扎堆教育行业这一现象，不可否认的一点是存在着教育资产盲从收购的乱象。同样以A股的上市公司全通教育为例，据资料显示，其2015年第一季度营收4911万元，归属于上市公司股东的净利润仅为569万元，与其当时股价的走势对比实在大相径庭，泡沫之大可想而知。很多教育企业并没有持续的盈利模式，教育资产在遭受上市公司持续疯狂的角逐后很可能会导致一地鸡毛。
不过，对于上述现象，笔者认为还需要甄别看待。但从整体上看，并购潮的出现对教育企业本身以及上市公司都将是难得的机遇。市场对教育资产的浪潮将会对行业造成“先抑后扬”的影响，行业内的大浪淘沙在所难免，一大批空壳资源将会被市场淘汰，而小部分的出色的教育企业将从中脱颖而出。因此，对教育企业而言，最重要的是要建立自己的品牌，培育专业的师资人才，形成稳固的业务基础以及持续的盈利能力，以形成核心竞争力。另外，对上市公司而言，优秀的教育企业固然值得伸出橄榄枝，但是，一味盲从追风的投资并购绝不可取，企业转型之路可谓荆棘丛丛，很多完全没有教育经验的上市企业急于找到新的利润增长点，而毅然选择并购跨界进入教育行业，以拉高企业“估值”，这一种做法实在值得深思。
（作者系广州越声理财咨询有限公司财经编辑）
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