“纸白酒”暴跌、投资风险不可控
就在最近，一组数字严重影响了投资者对'纸白酒“的投资信心：上海酒交所官网的信息显示，截至2014年12月26日11：30，多只'纸白酒“产品远低于其发行价。水晶舍得2012该日均价275元/500ml，较780元/500mL的发行价大跌64.74%；'中国强古井贡酒年份原浆2012珍藏版“均价239元/500mL，较发行价格860元/500mL大跌71.05%；'西凤国典凤香50年年份酒2012珍藏版“均价265元/500mL，较发行价格800元/500mL大跌66.88%。
在外界看来，纸白酒产品暴跌，首先与酒业大环境息息相关，因为名酒产品已大幅跌价，'酒企发行纸白酒多是为了炒产品，或为回笼资金。但线下名酒大跌，线上的产品也难以守价，会随着线下产品波动。“
如飞天茅台的实际零售价已被下跌50%。2012年飞天茅台一度零售价超2000元/瓶，如今，其零售价仅在千元左右。在2014年12月23日茅台经销商大会上，茅台高管着重强调了999元/瓶的价格底线。酒交所上的'纸白酒“产品，也希望逐步调整发行价。贵州白酒交易所发行的飞天茅台产品即如此。
2014年11月，贵州白酒交易所发行的'茅台增值回购441118“成品酒单位的挂牌销售价格为1000元/瓶，产品为新飞天茅台53度500mL。而同年3月，其挂牌的同类型产品，价格为1159元/瓶。
2013年7月15日，贵州茅台曾发布公告称，将向贵州白酒交易所提供200吨茅台，销售价格在参考市场价格上由双方协商确定。可见，酒交所上'纸白酒“产品的定价，与其市场价格存在关联，其他酒产品较发行之初大跌超七成。
其实，'纸白酒“按照设计，其既能够在线上通过终端进行虚拟交易，也能够满足线下实物交割的要求，投资渠道非常灵活。按理说应该销售火爆，怎么会价格暴跌、交易冰封呢？
一个与此相关的事实是处于酒业高速增长期，如此投资'纸白酒“，于白酒生产企业、于投资者可谓双赢：企业一方面可以通过发行产品融到资金，另一方面交易所都是面向全国市场，企业可以通过花费少量的托管费用向全国市场作出宣传；投资者可以趁酒业'高速增长“的利好期，享受投资带来的丰厚回报。而在当前的白酒调整期，'纸白酒“投资风险急剧增加。
市场对'纸白酒“投资模式进行反思，行业意见分歧与质疑不断。支持者认为，进入'纸白酒“池中的酒企本来屈指可数，'都是几家在自娱自乐“。就算都出问题，他们加起来对整个白酒行业的影响也几乎可以忽略。
而近期由于全球经济、中国经济、白酒行业都在调整，白酒理财产...
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