A股市场房地产上市公司投资价值分析
摘 要：随着中国房地产业二十多年的发展，房地产行业已成为人们重点关注的行业之一。沪深股市的房地产板块也成为热点板块，价格起伏，房地产上市公司的发展不仅带动房地产行业的蓬勃发展，也为投资者带来了很多的投资机会，但同时不可避免地存在投资风险，投资者们普遍关注房地产上市公司是否具有投资价值。本文以房地产上市公司2011年至2013年的财务报告为基础，选取合适的财务指标构建了投资价值评价指标体系。在分析了目前国内主流的主成分分析法和熵权法的优缺点和适应性之后，将两种分析方法相结合，利用主成分分析法对主要指标因子进行分析，在此基础上，利用熵权法客观确定权重的特点对主要成分进行综合分析，结合股票市盈率得出房地产上市公司投资价值的个股排名，以期可以为投资者提供理性的投资参考。
关键词：A股市场;房地产上市公司;投资价值分析
房地产业，从根本上是進行房地产开发与经营的基础性建设产业;广义的讲是就土地以及土地上各类建筑物的开发、销售、经营和维护等相关事业管理的综合行业，狭义的讲是指就土地及其上建筑物和其他附着物的买卖。房地产业的发展带动了诸多关联行业，如钢铁、建材、玻璃、塑料、家电等行业，同时也促生了一批新兴的房地产细分行业，如房地产中介、房地产评估和物业管理等行业，属于具有高度产业关联度的产业;房地产为国家提供大量的财政收入，伴随着我国城镇化进程的高速发展，一度成为国家重要的经济支柱，但因为与广大人民群众的生活息息相关，也必然成为政策性比较强的行业。
一、企业价值的含义与企业价值评估
企业价值是由企业选择的资产和投资创造的，企业价值来源于各要素的有机结合，只有在企业运行中才能体现出来。从不同的角度来分析企业价值会形成不同的概念，常见的有账面价值，市场价值，内在价值等。账面价值是指以会计的历史成本原则为计量依据，按照权责发生制的要求来确认企业价值，企业的账面价值是以历史数据为基础的，账面价值可以直接根据企业的报表资料取得，具有客观性强、计算简单、资料易得等特点。但账面价值没有考虑通货膨胀和市场影响等重要因素，与市场价格的差别是很大的，并且较易被企业管理当局所操纵，从而使不同企业之间、同一企业不同时期之间的账面价值缺乏可比性。
二、投资价值分析的指标选取
（1）盈利能力指标。盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力;...
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