当前中国股市热的原因探析
【摘要】本文分析了当前中国股票价格指数迅速升高的主要原因。分析表明：在当前实体经济下行的巨大压力下，政府着力推动股市，人们在投机心理的驱动下将大量货币从实体经济和银行不断转入股市投机是造成目前中国股市升温的主要原因。
【关键词】上证指数 M2 经济下行
一、引言
二十世纪九十年代初，上交所和深交所先后成立，新中国的股票市场正式起步，截至目前，已经有二十多年的历史，期间经历了几次牛市和熊市的更替。2006年初，中国股市开启了一波牛市行情，2007年10月16日，沪指见顶6124点，之后经历了近7年的熊市，沪指长时期在2000多点停留。2014年7月开始，中国股市开启了新一波的牛市，沪指不断上升，至2015年3月20日，最高达到3632点。股市是一个国家经济的重要组成部分，和生产、就业以及人们的生活关系紧密，引起了经济学家的广泛关注，研究股市变动的原因具有重大的理论价值和现实意义。本文试图探寻导致中国目前股市热的原因，进而对中国股市未来的走势做出判断。
二、中国当前股市热的原因
中国股市近一年来持续升温的原因很多，主要原因有以下几点。
（一）货币供应量持续增大
近年来，中央政府为了刺激经济增长，实施宽松的货币政策，货币供应量持续增大，2009至2012年，广义货币量M2的年增长率分别高达27.7%、19.7%、13.6%、13.8%。2013年1月，中国广义货币量M2为99万亿，2014年1月份这个数值达到112万亿，2015年同期的数据为124万亿。高速的大量货币供应的增加，为中国近年来股市热创造了强大的货币基础。股市升温需要货币支持，如果一个经济中货币不足，股票市场的价格很难持续迅速上升。之前的数年，中国的货币供应量已经很大，并且增速很快，中国的股票市场却在经历很长时间的熊市，是否表明货币供应量和股市的冷热不存在确定的相关关系？或者说，货币供应量持续增大和中国当前的股市热同时出现是一种巧合？我们认为，这不是一种巧合，因为货币供应量的持续增大只有和其他利好因素共同作用，才会使得股市升温。也就是说，货币供应量持续增大是中国当前股市热的一个重要原因，不是唯一的决定因素。
（二）宏观经济下行
中国经济自从1978年以来，持续高速增长30多年，取得了重大成果。由于改革开放初期，中国经济的基础薄弱，资本匮乏，资源的流动性较低，劳动力的生产积极性被严重束缚，民众的购买力低下，整个经济的增长空间非常大，政府通过先后...
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