企业股权激励制度设计探析
中图分类号:F270 文献标识:A 文章编号:1009-4202(2010)06-085-02
摘 要 股权激励是为解决委托””代理问题,从企业长期战略考虑而设计的激励手段。本文就在激励计划的制定中所要考虑的三个主要问题””激励模式的选择、激励对象的确定和考核指标的设计””进行探析,希望能对我国企业的实践有所借鉴。
关键词 股权激励 激励模式 业绩评价
一、问题的提出
在所有权和经营权分离的情况下,企业的所有者委托代理人经营管理自己的资产,经理人行使所有者授予的权力。企业所有者和经理人之间存在着委托””代理的关系。
新制度经济学认为,当人们为与自己关系不密切的他人做代理人时就会出现一个问题。即如果代理人得知,委托人对代理人的行为细节不很了解或保持着'理性的无知“,因而自己能够采取机会主义行为而不受惩罚,那么代理人就会受诱惑而机会主义的行事[1]。在一个企业中,经理人和所有者的目标往往是不一致的,企业所有者的目标就是要保持企业的长期稳定发展,经理人的目标是谋取个人利益的最大化。这二者之间目标的不一致会对企业的健康稳定成长带来不利的影响。因而,建立一套有效的激励和约束机制来引导经理人的行为对于企业的健康成长是必不可少的。
股权激励就是一种通过对企业的经理人分配一定股权的形式,使他们能够以股东的身份参与企业的经营决策、分享利润、承担风险,避免经理人的短视行为,激励经理人为企业的长期发展而服务的一种激励方法。股权激励制度在国外已经是一种比较成熟的激励方式,但是在我国的企业中并没有得到广泛的利用。截止2008年3月31日,我国只有91家上市公司公布了96份股权激励的预案。其中,进入实施阶段的更是少数。股权激励制度作为一种从国外引入的激励方式,在我国企业的具体应用中还应考虑到我国相关企业的实际情况。本文就该制度在设计时应该注意的问题略作探析。
二、股权激励模式的选择
目前,常用的股权激励模式主要有以下两种:限制性股票和股票期权。限制性股票是指,以相关指标作为绩效考核标准,由公司提取一部分基金购买本公司的股票并授予获奖人员,但是对这部分股票的出售设定限制条件。这种限制条件可以是时间限制、数量限制,或二者兼有。股票期权是指,公司授予激励对象的一种权利,激励对象可以在规定的时期内以事先确定的价格购买一定数量的本公司流通股票,但也可以放弃该权利。受激励对象在行权时也会受到时间和数量的限制,而且...
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