教育培训行业三定律
速度、价格和利润三定律，是投资者最关心的培训机构增长速度、定价能力、盈利能力这三个竞争力指标。
在纽交所上市的中概教育股新东方和好未来的股价近日达到历史高位，两家公司在K12领域的亮眼业绩成为股价进一步上涨的有力支撑。
教育培训行业究竟是一个简单的领域还是一个复杂的领域，如何来评估？
四个复杂之处
首先，教培行业的运营模式就比其他行业更为复杂。它是一个既重视体验又重视结果的行业，导致这个行业既有情感黏性又有逻辑黏性。它的产品有明确的目标，即使学生不愿意接受培训，不喜欢老师，也可能会在特定目标指引下被强制消费。而且，学生和教师会形成天然的情感依赖。教师越关注学生越帮助学生，学生越愿意接受教師的指导与教育，产生更好的学习效果以及更高的消费频次。反之，如果更换已经产生情感黏性的教师，哪怕替换上来的教师更优秀更出色更能帮助学生提高成绩，仍然会造成部分学员的流失。情感黏性与逻辑黏性任意缺一个都可能导致机构失去市场份额。
其次，教培行业的收入模式也比其他行业复杂。它是天然的预收款并且慢结转的行业，不需要任何额外优惠和引导就能实现预收款。这也容易让从业人员产生错觉，把应当在财务报表中计为债务的预收款当成利润，盲目地折扣促销、市场扩张，导致实际成本远远高于收入。教培行业过度的预收款模式就如同弱化版的'庞氏骗局“，只要销售收入还在扩张，那么已经危如累卵的机构还能表面上活得风风光光。一旦销售扩张不如预期，立马导致资金链断裂，机构资不抵债，只能倒闭跑路。现实也是如此，小心谨慎对待预收款的新东方、好未来成为了行业霸主，而疯狂做大现金流的培训机构几乎都折戟沙场。
第三，教培行业的市场模式也比其他行业复杂。教培行业的产品不具备'炫耀性消费“的属性，还是极其罕见的具有'竞争性消费“的属性。教培行业的产品的目标是帮助用户提升成绩或掌握技能，根本上是帮助用户在社会中更具备竞争力。这种目标带有排他的竞争属性。这种'竞争性消费“属性将阻碍教培行业产品口碑的传递，即使是优秀产品的市场成本仍然高居不下。
最后，教培行业的产品模式也比其他行业复杂。绝大多数行业提供的产品都是'白箱“产品，然而教培行业的产品却是'灰箱“，甚至是'黑箱“产品，我们已经能准确地掌握教师教学输出的运行机制，我们能判断出什么样的老师是优秀的'信息输出“教师。然而学生成绩的提升并不能只依靠...
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