贸易保护阴云难掩全球复苏艳阳
从国内看，美国在产业规模、政策支持力度、基建效率等方面均处于劣势，贸易保护措施并不能带来制造业向美国本土转移。从外部看，2018年全球经济复苏更强更广，支撑亚洲的强劲贸易需求，有助缓和贸易摩擦带来的冲击
美国政府在1月22日宣布对太阳能面板和洗衣機征收关税，再次引发市场对贸易保护主义的担忧。除此之外，美国商务部已向白宫提交针对钢铁和铝进口的贸易审查报告，引发类似保护政策的风险进一步提升。
然而，除非引起大规模贸易争端，这些措施并不会给亚洲贸易增长带来显著影响。
日本在上世纪80年代的经验对当前美国贸易保护的影响有启示作用。由于美国本土工业（尤其是汽车）当时受到日本的严重冲击，美国开启了贸易保护主义工具，日本最终在谈判后'自愿“限制部分商品的出口，以避免更严厉的惩罚措施。除了'自愿出口限制“之外，美国还向日本征收高额关税。即便如此，日本在80年代保持了在美国进口的市场份额。虽然出口增速下降，但更多是由于80年代初全球经济衰退所致。
换言之，最终需求是决定贸易增长最重要的决定因素。笔者的全球团队同事们预判，2018年全球经济复苏更强更广，增速预计将接近4%。其中，美国经济虽然处于晚周期，但减税带来的温和刺激及生产率回升将引领经济复苏跨越第十个年头。紧俏的劳动力市场将推动工资上行，促进消费品进口需求，同时刺激企业加快资本开支。
此外，全球资本支出的周期性恢复（包括美国）将进一步刺激贸易需求，支撑亚洲的出口贸易增长。因此，针对有限产业的贸易保护措施不会对亚洲的贸易增速和市场份额产生显著影响。亚洲经济体的应对因而将较为理性及审慎，例如向WTO提出争议、针对部分行业展开贸易调查等。
往前看，亚洲出口增长可能将在去年加速阶段过后在高位趋于稳定。最新数据显示，韩国出口在2018年迎来开门红。除了整体出口增速重回上升趋势之外，对美出口也暂时未受到贸易保护措施的影响。与此同时，中国1月份PMI出口订单指数受与圣诞、新年相关的国外需求提前释放等因素影响下滑，但与过去十年的季节性规律一致，因此无需过分担忧。
对中国经济而言，美国这一轮贸易保护措施的直接影响较为有限。虽然对太阳能面板和洗衣机征的关税税率分别高达30%及20%-50%，但两个产业一共只占中国对美国出口的0.8%和总出口的0.1%。据此估算，对中国出口的直接影响仅为0.1个百分点。
但要注意到，未来数月尚有几桩贸易领域的...
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