通过税制改革方式解决部分股权质押困境的建议
当前我国股权质押面临一定的困境。2018年受到各种经济形势的影响，金融风险加速暴露，金融违约事件接连显现，证券市场出现整体下跌。股价的下跌使得此前企业质押的股权不断逼近或者跌破平仓线。为了避免进一步的股价下挫，上市公司不得不进行补充质押，从而使股权质押占比不断攀升。东方财富Choice数据显示，截至2018年6月15日，A股3526家上市公司中，有3453家上市公司进行股权质押，占比高达97.96%，而未进行股权质押的公司不足百家。截止到2018年10月22日，A股质押市值已大幅回落，但仍高达4.4万亿元。上市公司股权质押融资虽是股东自主民事行为，但由于其影响面广泛，一旦处置不当将带来市场流动性风险、市场波动加剧、上市公司控制权转移等一系列隐患问题。对上市公司和大股东的直接影响最大，券商也是叫苦不迭。
两种方案的选择
目前股权质押给相当多的上市公司带来平仓压力。使股市，特别是民营上市公司面临将股权转移给金融机构、特别是国有金融机构的处境。如果按质押协议平仓，必然有相当数量的民營企业丧失股权，而被国有金融机构拥有。实体行业控股股权被金融机构拥有，属于中央不鼓励的脱实向虚的方向；民营实体行业绝对控股权被国有金融机构拥有，更违背中央关于国有与民营资本协同发展的方针。
针对此类情况，国家和地方政府均出手，采取多种举措救市，争取缓解质押难题，重树信心。
中央层面化解措施，主要有银监会稳步推进理财子公司改革、要求银行业做好股权质押融资业务风险管理、允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险等举措。同时针对这一严峻形势，中央要求各地方政府筹集资金，支持面临平仓压力的质押股权的上市公司。一些地方政府已经筹集了一定数量的国有资本用于缓解此类公司股权质押的平仓压力。如北京市海淀区政府设立总额为100亿元的支持科技企业发展的基金，通过受让民营科技上市公司股权的方式化解质押风险。
地方层面化解，多为深圳、北京、河南、山东等地当地政府出台相关政策，以资金支持、国有资本入股等形式，缓解公司股东股权质押难题。如深圳设立专项工作小组，安排数百亿元资金，负责统筹协调化解上市公司控股股东股票质押风险事宜。
我们认为，从现有财政收入中分配一定数量用于投资或贷款的办法不如用这份财政收入对股权质押企业实施留抵税款改退税。
发挥增值税留抵税款改退税的政策作用
1、留抵税款的性质
我国从19...
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