人民币应继续贬值
在经历了3-5月的持续贬值后，近期人民币大幅升值，大大超出市场预期。有人用'懵了“来形容人民币这一变动。央行推动中间价快速大幅升值意欲何为？这是否意味着本轮人民币的贬值结束了？
从资金角度看，年初以来Shibor有明显下降趋势，而美国的利率水平并没有明显的变化，中美利差的缩小，不支持跨境资金的流入。近几个月流入国内的资金在减少，流出国外的资金在增加。从经济基本面看，中国经济持续走弱，实体经济资金成本依然高企，汇率的继续贬值有利于变相降低资金成本。
瑞银预计，人民币对美元汇率将在6.25附近保持弱势，2015年下挫至6.35。6月5日，人民币对美元一年期远期汇率的交易价格为6.3260，意味着人民币仍存在较大的市场贬值压力。
让市场发懵的突然升值
6月9日，人民币对美元中间价下降138个基点至6.1485，人民币创2014年4月份以来的新高，也是近20个月来单日最大升值幅度。6月10日，中间价继续微幅下降34个基点，而即期汇率下降幅度明显扩大至154个基点。
外汇管理当局再次回归，意欲何为？此前5月份，外汇干预短暂离场，外汇交易的市场自发性较强，较为平稳的开盘价指示作用明显下降。
央行可能是在有意提高人民币中间价的波动性，以加剧市场的不确定性，培育市场交易主体。商务部研究部中国对外贸易研究室副主任金柏松向《证券市场周刊》记者表示，央行在为自由化做准备，倒逼企业适应市场变化。
此前，汇改虽然推动了外汇交易的市场化，但人民币币值的相对稳定使得国内企业缺乏外汇风险意识，也没有对冲外汇市场波动带来汇兑损失的经验。
考虑到欧央行已经开始实施负利率政策，不排除中国的央行为避免投机资金的冲击而提前挤出套利空间的可能。这与央行年初以来声称惩罚投机者、打击投机性资金，以及引导人民币贬值的目的一致。
央行或者也在尽量减少因人民币汇率贬值而引发的国际社会的批评。毕竟刚刚公布的5月贸易数据为人民币升值提供了一定的借口。海关总署数据显示，5月份，出口同比增长7%，较上月提高6.1个百分点；进口同比下降0.16%；由此，贸易顺差扩大至359亿美元。
基本面已不支持升值
此次大幅调整中间价，...
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