产业动向
食品、饮料行业巨额广告费投入引起市场关注
2011年年报和2012年一季报披露已收官，其中食品、饮料行业业绩最为醒目。2011年，食品饮料行业总体保持了较快增长，收入增长33.2%，利润增长42.8%，远远高于工业企业整体水平。与此同时，食品、饮料行业的巨额广告费投入也引起了市场的关注和不安。数据显示，2011年食品饮料行业销售费用排名前十位的上市公司，广告费用合计高达93亿元。个别企业广告投放甚至超过净利润一倍多。其中光明乳业净利润2.4亿元，广告投入4.24亿元；伊利股份净利润18.09亿元，广告投入却达36.52亿元，广告投入基本上是净利润的两倍左右。
点评：在这个重视品牌的时代里，'酒香也怕巷子深“！自然，广告对放大品牌效应作用是巨大的。但问题是，'羊毛出在羊身上“，广告费用最终都要折算到销售成本中，并最终计入产品价格中，而最终为此买单的不是做广告的企业，而是消费者。产品推广需要广告，但要适度、理性，把消费者的利益放在眼里才是明智之举。
内部治理不明华英证券等5家合资券商亏损
随着年报披露季的收官，2011年券商行业的业绩全部揭晓。在券商业绩总体下滑的大背景下，合资券商的表现尤为不佳。在去年亏损的18家券商中，合资券商占据了五席，分别为华英证券、第一创业摩根大通、摩根士丹利华鑫、财富里昂和海际大和。其中，摩根士丹利华鑫亏损额为1.51亿元，第一创业摩根大通亏损额为3759万元，华英证券亏损额为2458万元，海际大和亏损额为2193万元，财富里昂亏损额为1345万元。
今年以来合资券商继续保持颓势。据汤森路透4月数据显示，在A股市场缺乏募资活动的情况下，合资券商(高盛高华、财富里昂、摩根士丹利华鑫、中德证券等)所筹股权资本金额同比下降75%。
据悉，2011年是自合资券商成立开闸以来，证监会发放合资券商批文最多的一年。当年，华英证券、第一创业摩根大通、摩根士丹利华鑫等三家合资券商相继挂牌成立。但年报显示，被寄予厚望的三家券商去年均处于'烧钱“阶段。
点评：尽管在国外经营轻车熟路，但外资券商在中国的经营并没有想象的那样驾轻就熟。如何因地制宜，对进入中国市场的外国企业来说依然是道难过的坎。有专家认为，合资券商集体走弱的主要原因在于公司内部治理不够分明，合资双方在管理上出现较多分歧，并且在业务创新上没有优势。
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工信部此...
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