中国旅游业上市公司资本结构分析
摘要：文章以中国旅游业上市公司2013”2015年的财务数据为研究样本，通过SPSS构建面板数据，首先利用描述性统计分析的方法，对各个变量之间的关系进行分析；然后采用多元回归分析的方法对中国旅游业上市公司的资产结构进行分析。分析发现，资本结构与短期负债率、公司规模、成长性、非负债税盾呈正相关；资本结构与流动比率、流动负债率、资产流动率、总资产报酬率、盈利能力呈负相关。暗示了，旅游行业遵循着融资有序理论的按资本成本从低到高的顺序选取融资方式的基本融资原则，同时中国旅游业资本市场尚待完善。
关键词：旅游业 上市公司 资本结构 融资优序理论
一、引言
旅游业作为全球经济的一个重要产业，作为人类文明的一种生活方式，是随着近代世界商品经济的发展和世界政治经济文化体系的形成而产生并发展起来。20世纪后半叶，旅游业以连续高于全球经济增长的速度迅速发展，逐渐发展成为世界最大的新兴产业，超越石油和汽车这两大产业，成为世界第一大产业。中国旅游业在改革开放中崛起，在经历了三十多年的发展后，已经成为国民经济的重要组成部分，并且成长为推动世界旅游发展的极富活力的重要力量。旅游行业在经营过程中，其资金的融通方式有着鲜明的特点，从而形成了有特色的旅游行业资本结构体系。构建合理的资本结构体系是影响投资者对企业经营状况进行判断的关键，实现良好的资本结构有助于提升旅游企业的市场价值。
资本结构是指企业各种资本的构成以及比例关系。实现最佳资本结构是实现企业价值最大化目标的唯一途径。如何实现最佳资本结构话题长期以来一直是财务管理理论研究中的核心问题。针对资本结构问题，国内外学者从不同角度进行了大量研究，并且得出了一系列有代表性的结论，但对于旅游行业的资本结构的研究则相对较少。本文以沪深证券交易所上市的32家旅游业上市公司的财务数据为样本，利用面板数据分析方法，对旅游业上市公司的资本结构的合...
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