美的电器扩张过快消化不良 资金链吃紧方洪波谋划高端战略
有时候，手里的牌太多也不一定是件好事，比如美的电器。通过一系列资本整合，美的电器把蛋糕越做越大，但由于并购太快，它也为此饱尝烦恼。
美的电器在并购扩张的道路上一直走得很坚决。3月29日，美的电器以3976万元的价格获得无锡小天鹅公司所持有的小天鹅荆州公司51％的股权。小天鹅荆州公司的主营业务为生产、销售电冰箱、冷柜等系列制冷产品。
此前，小天鹅冰箱业务业绩下滑明显，该业务在2008年的营业收入同比大跌47.9％。分析认为，小天鹅剥离冰箱业务后，可以减少关联交易，集中精力做好洗衣机这个主业，而美的电器拿下对方的'包袱“，很明显是希望进一步扩充白电生产线，早日挺进冰箱行业前两强。
近年来，并购扩张成为美的电器实现业绩快速增长的主要手段，但并未带来利润的同步增长。3月9日，美的电器发布的财报显示，该公司2008年营业收入453亿元，同比增长28.77％，但净利润为10亿元，同比下滑14.78％。
对于营业收入大涨和净利润下滑的矛盾现象，美的电器称主要原因是2007年公司存在非经常性收益约2.3亿元，而2008年公司无上述收益。但业界分析认为，美的电器净利润同比下跌与其'并购扩张过快却无暇整合生产力导致公司空转、内耗增多“的现象不无关系。2008年第四季度，美的电器的多项费用都呈现大幅增长。其中，营业费用和管理费用在2008年第四季度同比增长44.28％和68.62％，财务费用也增长近一倍。
显然，过快的扩张速度已让美的电器有些消化不良。
并购容易整合难
业内人士指出，美的集团现在是地方上的标杆企业，有人希望它能够赶上海尔的步伐，并且实现年销售破千亿元的目标：但仅仅依靠自身发展无法实现。只能走并购扩张这条路。
为了抢占白电行业龙头地位，美的集团董事局主席何享健在冰洗领域的资产收购和整合一直没有间断过。仅去年公司就有几起大手笔：2月，该公司投入1.43亿元购得合肥荣事达系三家公司25％的股权；3月，投入3142万元收购重庆美的通用制冷设备有限公司30％的股权项目；12月，再次以6816万元的价格接手荣事达洗衣25％的股权··
一系列并购快速提升了美的电器的业务规模。以洗衣机业务为例，得益于并购无锡小天鹅，2008年美...
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