飞鹤：转战港股上市，有望突破100亿
[√]在国内乳业企业排队IPO的时候，飞鹤这家'中国首家美国纽交所上市乳品企业“宣布在美国退市，也就在我国奶粉行业首度出现负增长的时候，中国飞鹤有限公司宣称已在港交所提交上市材料，重启IPO，回归资本市场。
中国首家美国纽交所上市乳品企业
2003年5月，飞鹤国际在美国纳斯达克上市后，于2005年4月转到纽交所，成为第一家赴美上市的中国乳企。但从2009年起，飞鹤国际股价自每股40多美元的高位一路下跌，最低曾跌至每股2.2美元，其余大半时间徘徊在每股6”7美元之间。
美国对上市公司监管极为严格，一方面，美国在再融资方面要求比较严，飞鹤除上市时从证券市场获得了一部分资金之外，多年来基本没有再能筹集到更多资金，这就使得飞鹤在发展过程中常常受到资金的约束，扩张的难度大增。另一方面，美国对上市公司的监管是极为严格的，企业行为必须对投资者负责，否则，就会受到美国监管机构的查处。不能像国内其他企业那样不惜采用一些不规范经营行为去竞争，成为限制飞鹤发展的另一个重要原因。
通过其他途径方面解决资金问题方面飞鹤也做过努力，2009年8月，飞鹤乳业向美国证监会提交公告披露，公司将以30美元/股的价格，向红杉资本定向增发210万普通股，占现有总股本的12.12%，飞鹤乳业由此可融资6300万美元。这次认购协议还包括有'对赌“条款：如果飞鹤乳业2009”2010年每股收益未能完成预期目标，将要向红杉资本再次增发最多不超过52.5万股股份。飞鹤乳业承诺，在执行本次交易约三年之内，公司将不再以低于每股30美元的价格发售股票，如果飞鹤乳业流通股15个工作日中的收盘价均价低于每股39美元，红杉资本将有权要求飞鹤乳业将这部分股份全部赎回。
然而，2009年飞鹤净利仅为1958万美元，2010年全年更是净亏了约990万美元。至此，飞鹤'对赌“全面失败，2011年2月飞鹤发布公告称，将回购红杉中国所持有的262.5万股股份，并在未来一年内分四次共向红杉支付约6300万美元以及相应的利息，不仅没有解决资金的瓶颈，反而使问题加剧了。
失去扩张良机，退出美股
面对双向压力，2013年6月26日，飞鹤国际有限公司股东大会通过了私有化协议，CEO冷友斌联合摩根士丹利以每普通股7.4美元的价格，总计1.46亿美元，向外界回购了20%流通股股份。此次回购的资金来自于摩根士丹利旗下的亚洲私募股权部门和冷友斌的海外银行借款。回购完成后，摩根士丹利在飞鹤大概占有20%的股份，而余下股份均...
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