论工业企业海外并购的动因与成效
[摘 要] 第四次工业革命促使企业结构转型升级，传统的大规模、低成本的商业模式不再适应社会发展，数字化、智能化的运营新模式逐步登上工业企业生产管理的舞台。而新模式实现的关键在于工业技术的软件化。由于国家政策的支持和自身企业的战略布局，工业企业快速实现技术软件化的途径就是并购。因此以美的集团收购德国工业机器人制造商库卡公司为例，分别从理论、宏观、微观角度分析并购的动因，并从销售净利率、总资产周转率、权益乘数分析了并购的成效。并购后美的集团虽然财务压力稍有提升，但是凭借企业自身过硬的營运能力和并购整合能力，未来将以难以复制的效率及成本优势不断提升和稳定产品在海外市场的地位。
[关键词] 海外并购；工业企业；战略布局；技术软件化
[中图分类号] F23 [文献标识码] A [文章编号] 1009-6043（2018）01-0086-02
一、引言
2016年我国企业海外并购呈现一种跨越式的增长态势。根据普华永道统计'2016年中国大陆企业海外并购交易金额达到2210亿美元，超过前四年中企海外并购交易金额总和“。其中制造业是其海外并购的第一大行业。两年前我国资源类企业井喷式地走出国门，究竟是什么动力使得制造业也随之走向国际化道路呢？基于此，以美的集团收购德国工业机器人制造商库卡公司为例，分析工业企业海外并购的动因与成效。
二、美的收购库卡背景简介
美的集团股份有限公司（以下简称美的）于2013年深圳证券交易所挂牌上市。美的在2015《财富》中国500强榜单中排名第32位，位居家电行业第一。美的集团拥有完整的空调、冰箱、洗衣机产业链以及完整的小家电产品群。据中怡康市场数据，2014-2015年美的电饭煲、电磁炉、电压力锅、电水壶、水设备市场占有率几乎都在30%以上，市场排名第1。空调、洗衣机、微波炉等产品市场占有率都在20%多，市场排名2。其他家电产品等市场排名也均在前列。尽管2015年家电行业整体增速下滑的背景之下，归母净利润同比增长21%，在家电龙头企业中表现优秀，整体毛利率为25.92%，经营活动现金流量净额为267.60亿元，同比提升8%。[1]而2016年5月美的宣布，将斥资45亿美元收购德国工业机器人制造商库卡公司。库卡公司是全球第一家为冰箱、洗衣机制造提供自动化焊接设备的企业，是大众、奔驰、通用、克莱斯勒、福特等汽车生产线机器人设备供应商，它还是全球第一个六轴机器人发明者。美的是经营相对比较稳定的一家企业，为什么还会收购德...
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