基于因子分析法的造纸企业经营业绩评价研究
【摘要】造纸业是国民经济中不可或缺的重要产业之一，造纸业上市公司是我国造纸行业企业的典型代表。本文运用因子与聚类分析相结合的方法，对我国造纸业上市公司经营业绩进行实证研究，分析造纸企业经营现状与发展中的瓶颈问题，提出改进经营、促进结构优化的政策建议。
【关键词】造纸业上市公司 因子分析 聚类分析 绩效评价
一、引言
造纸业与国民经济中的其他产业、与人民生活有着密切联系，是一个市场化程度与竞争激烈程度很高的产业之一。1978年以来我国造纸业迅速发展，在'十五“、'十一五“期间，造纸业的产量和销量上达到世界第一，成为推动我国经济快速发展的主要产业之一。然而，进入新的经济发展时期，我国造纸企业全面面临节能减排、淘汰落后产能、全球竞争加剧等因素的冲击。故而，对我国造纸企业经营现状与未来发展展开深入研究的迫切性与重要性极其突出。有鉴于此，本文以上市公司为例，基于因子与聚类分析相结合的方法，对我国造纸企业经营绩效进行实证研究。
二、研究样本与指标选取
（一）样本选取与数据来源
我国上市的造纸业企业有28家，本文在进行样本分析时，为避免异常数据对研究的影响，保证研究能更好地反映造纸业上市公司经营绩效的实际状况，剔除了数据异常的、被ST、*ST过的、经营不稳定的上市公司等样本，最终选取了福建南纸等22家造纸业上市公司为研究样本。本文评价指标的数据是根据新浪财经公布的造纸业上市公司年度财务报表、中国造纸工业2016年度报告、同花顺软件数据库整理而来。
（二）评价指标选取
企业经营绩效的影响因素是错综复杂的，财务绩效评价指标众多，本文根据造纸业上市公司的经营特点以及数据的可获得性，拟选取以下指标来进行绩效评价：设X1为主营业务收入、X2为净利润率、X3为每股收益、X4为每股净资产，以这四个指标反映公司的盈利能力；X5为资产总额、X6为流动比率、X7为速动比率，以这三个指标反映公司的规模实力和抗风险能力；X8为存货周转率、X9为应收账款周转率、X10总资产周转率，以这三个指标反映公司的营运能力；X11为营业收入增长率、X12为总资产增长率，以这两个指标反映公司的成长能力。
三、造纸业上市公司绩效评价的因子分析过程
用因子分析法进行绩效评价的主要过程，即是将相关比较密切的几个变量归为同一类、每一类变量集成为一个因子，从而使得不同类别变量之间具有较低的相关性，可避...
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