长荣股份：云印刷步入良性循环轨道
《动态》：长荣股份（300195）近期公告了终止筹划重大资产重组事项，但3月2日复牌当天，股价反而大涨。请问您怎么解读？该股后市还有没有介入机会？
孔铭：首先，长荣股份在停牌前的表现很平稳，基本没有上涨，反而还略有下跌。它在1月30日停牌，然后在3月2日复牌，而3月2日当天整个大市的氛围比较好，我理解它复牌后的上涨，有一部分是补涨的因素。
另外，长荣股份基本面有相当多的看点，所以说它复牌上涨也不能说是无厘头式的上涨。值得一提的是，很多人可能着眼点在重大资产重组终止，但实际上在停牌期间，公司还有另外一个公告，就是2月28日公司发布的业绩快报，2014年实现收入9.57亿元，同比增长55.4%，归属母公司股东净利润1.76亿元，同比增长22.9%。
如果仔细去研究它的利润增长点，可以发现公司后续增长潜力很大。从盘面来看，长荣股份逐步在突破均线压制，日均换手率也在放大，有资金介入的迹象，考虑到股价也有安全边际，逢低还是有不少介入机会。
《动态》：您谈到公司的利润增长亮点，能否具体展开来解读？
孔铭：首先是看印后设备这块，公司印后设备主要下游需求是烟包和以酒包代表的社会包装，整体受到经济形势的负面影响，下游客户提货速度放缓，导致发货量下降、收入下滑，但整体订单仍然保持正增长。其中，烫金机2014年下滑幅度较大，主要受烟标企业改版预期影响，烟标印刷行业整体观望气氛浓厚，延迟提货现象比较普遍。随着政策预期的明朗，烟标印刷行业信心有所恢复，公司客户提货从2014年10月开始逐渐恢复常态，销售出现回升。
预计未来烫金机需求将保持平稳，此外，我建议投资者把握的一点是，烟草行业设备更新期大约5-8年，所以从15年开始，存量市场的更新替换需求将显现，也为公司烫金机业务提供了支撑。
《动态》：之前长荣股份与海德堡展开了合作，这方面有哪些进展以及进一步的预期？
孔铭：是的，之前长荣股份以1700万欧元收购德国海德堡高端模切机和糊盒机相关资产，并签署一项分销协议，就长荣股份生产的双方协定的部分产品由海德堡在除中国和日本以外的其他区域排他性代理销售该等产品，并提供相应的售后服务。
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