化债的市场连锁反应
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9月21日，国务院《关于加强地方政府性债务管理的意见》（下称《意见》）出台。
10月23日，财政部《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法》（下称《办法》）出台。
这两个重磅文件的出台，引起业界的强烈关注。在政府性债务'怎么借“、'怎么管“、'怎么还“等关键问题上有着方向性的回答。以预算改革为本轮财税改革为突破口，推进之快超出市场预期。同时，意味着政府性存量债务清理进入实操阶段。
从文件中可以觉察出，在化解政府性债务过程中，运用好市场机制，利用好市场的力量尤为重要。融资平台何去何从？城投债能否继续存在？债券市场如何繁荣？PPP机制怎么介入等等，都牵动着市场的神经。
融资平台何去何从
客观来讲，地方政府融资平台曾经在地方经济建设中发挥了重要作用，特别是基础设施建设领域。而2008年4万亿的刺激政策，更是让地方融资平台如雨后春笋，纷纷抢食政策红利。与此同时，它所带来的隐患也在与日俱增，背后的隐性腐败日益凸显，地方政府性债务越来越大，严格意义来讲，一些地方政府实际上已经'破产“。
地方融资平台已经到了不得不改的处境。《意见》中明确规定：剥离融资平台公司政府融资职能，融资平台公司不得新增政府债务。地方政府新发生或有债务，要严格限定在依法担保的范围内，并根据担保合同依法承担相关责任。
其中，对融资平台的政府融资职能尤其值得关注。通俗来讲，就是看在融资平台城投债的发行过程中，地方政府有没有为其担保。招商证券分析师孙彬彬认为，负责政府投资项目的融资且偿债资金来源为财政资金，或者负责政府投资项目的融资并由政府提供直接或间接担保。
其中，直接、间接形式为融资平台公司提供担保包括但不限于下列各种形式：为融资平台公司融资行为出具担保函；承诺在融资平台公司偿债出现困难时，给予流动性支持，提供临时性偿债资金；承诺当融资平台公司不能偿付债务时，承担部分偿债责任；承诺将融资平台公司的偿债资金安排纳入政府预算。
融资平台何去何从？采访过程中，一些地方财政人士认为，在地方政府还有诸多搞经济建设职能的背景下，新型投融资主体还是会存在。只是显性化的政府信用担保有了明确约束，但是隐性化...
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