中国体育用品制造业资本结构影响因素的实证研究
摘要：根据国务院颁布的指导意见，体育用品业将不断做大做强，我国在世界体育用品业中的地位将进一步得到提升。体育产业的快速发展，离不开资金的推动，企业如何优化好资本结构，做大企业价值，业已成为一项很有现实意义的研究课题。本文基于面板数据，利用变系数固定效应模型，实证分析了经营绩效、行业规模和成长性对我国体育用品制造各子行业资本结构的影响。研究结果表明，在变系数下，经营绩效对各子行业资本结构的影响差异显著，对运动防护用具和训练健身器材制造子行业的资本结构不产生显著影响，与其余三个子行业的资本结构呈负相关；行业规模与成长性对各子行业资本结构的影响差异性较小。根据实证研究的结论，本文最后对体育用品各子行业资本结构的优化提出了合理的建议。
关键词：体育用品制造业；资本结构；经营绩效；行业规模；成长性
中图分类号：G80-05文献标识码：A文章编号：1004-4590（2012）06-0050-07
根据国家体育总局提供的数据，2010年全国体育产业实现增加值2000亿元，体育用品制造和销售业所创造的收益占到了其中的80%；2000年－2010年，中国体育产业正以年均20%以上的增速发展，远远高于经济整体增长水平。2010年3月国务院办公厅颁布了《关于加快发展体育产业的指导意见》，指出要做大做强体育用品业，进一步提升我国在世界体育用品业中的地位。文件明确提出，到2020年，培育一批具有国际竞争力的体育骨干企业和企业集团，形成一批有中国特色和国际影响力的体育产品品牌。'十二五“期间，通过与金融市场的协同发展，中国将大力推动产业结构的调整、优化和升级。在此背景下，体育用品制造业将有机会得到更多资金的支持和推动，为提升其国际竞争力奠定良好的发展基础。
体育产业的快速发展，离不开资金的推动，企业如何通过债权和股权结构的安排，优化好资本结构，做大企业价值，并实现企业资源、行业资源、社会资源的有效利用和合理配置，这一领域的研究应当具有很强的现实意义。本文通过面板数据分析，研究体育用品制造业资本结构的影响因素及其相互关系。论文的研究，一方面，可以为相关企业在制定融资策略、优化资本结构时提供决策参考。体育用品制造业企业可以根据自身经营特色与财务管理特点，结合市场与经济金融环境的发展状况，权衡好股权与债权融资的比重，同时充分考虑资本结构影响因素及其相互之间的作用关系，制定好优化资本结构的策略，努力应用合理的财务杠杆使自身不...
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