上市风云（二）
改革开放35年来，纺织工业一直没有停止过对转型升级的探索，前22年主要完成了体制转型，让体制僵化、市场意识淡薄的国有经济退出市场，为民营经济的成长腾出了空间，后13年，则集中精力进行了产业升级。
如将这35年的转型升级进一步细分可以分为三个阶段：2000年以前是探索和阵痛期；2000年到2004年是培育期；2004年以后进入加速和收获期。
同样，纺织行业上市公司的类型、结构分布也充分体现了这样一种时期特征和产业转型升级的路径特征。
数量多规模小价值高
截至今年4月4日，沪、深两市有上市公司共2537家，其中纺织服装企业共124家，占总数的4.9%，总股本729.37亿股，占总数的2.13%。
由此不难看出，在沪深两市上市公司中，纺织服装企业数量不少，但总体股本规模不大。而从市值占比，特别是从股票平均单价来看，纺织服装上市企业的市场估价或投资价值整体高于沪、深两市。（如图1）
主导地位的转移
2004年以前，上市的企业中主要是国有或国有控股企业。
这一时期行业中的企业主体主要是国有企业或正处于改制中的国有控股企业，民营企业还相对弱小，股票发行制度还处于计划经济体制下的额度管理和指标管理阶段，而掌握这些额度和指标的地方政府、行业主管部门最终都将这些额度和指标作为一种稀缺资源分配给了自己体制内的国有或国有控股企业。
从沪、深两市纺织企业上市的时间分布图来看，从1996年到2000年出现了一个上市小高潮，而这段时间正是纺织工业最困难，同时也是改革攻坚的阵痛期，按常理不应该是上市高潮。
经过实践检验，这一时期上市的公司确实是经受不住市场考验的，后来被借壳重组甚至退出市场的企业也主要集中在这一时期上市的公司。数据统计，2003年及以前上市的纺织服装企业一共有77家，但目前有超过36%的企业陷于了退市、被迫重组业务的境地。
2004年以后，这种形势开始有所改观，基于两个因素：一是行业内的民营企业通过2000年～2004年的快速成长期后，开始成为行业发展的主导力量；二是从2004年10月开始实行的股票发行制度的保荐制改革，引入保荐人这一市场主体推荐上市公司上市的市场化改革。什么企业能上、什么企业不能上，通过引入第三方中介机构来作出甄别判断，然后由政府主管部门进行核准。尽管最后还要政府主管部门核准，但相对于额度制和指标制下的审批制要市场化多了。
在沪、深两市124家主营业务为纺织服装的企业中...
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