舍得酒业：应追求销量还是追求高价？

材料写作网    时间: 2020-01-26 04:15:38     阅读:次

　　2019年第一季度，舍得酒业（600702.SH）实现收入6.97亿元，同比增长34.06%;归属净利润为1.01亿元，同比增长21.53%。
　　这已经是公司连续13个季度实现收入和利润的双增长了。2018年，公司实现收入22.12亿元，较上年同期增长35.02%;归属于上市公司股东的净利润 3.42亿元，较上年同期增长138.05%。
　　从表面来看，舍得酒业的业绩靓丽，但增长背后公司的销量大幅下滑，而且广告费用的增速远超收入增速，这些都会成为公司未来的隐患。

广告增速远超收入增速

　　舍得酒业实行双品牌战略，主要涵盖两个系列产品，即舍得系列和沱牌系列，这两个品牌都是浓香型白酒。
　　2018年，舍得酒业的产品合计销售量为1.2万千升，其中舍得系列的销售量为4794千升，占比为39.96%;沱牌系列的销售量为7204千升，占比为60.04%。从销量来看，沱牌系列占优。
　　从广告投放结构来看，公司近几年在不断地更换投放渠道。2016-2018年，舍得酒业的全国性广告投放费用占比为91.39%、36.77%、35%，地区性广告投放费用占比为8.61%、63.23%、65%，在三年间，公司在全国性广告投放和地区性广告投放渠道上都有过不同的尝试。
　　但遗憾的是，这些动作并没有让公司收入更快地增長。2016-2018年，公司的酒类产品收入分别为12.37亿元、14.95亿元、18.50亿元，同期公司销售费用分别为3.18亿元、4.8亿元、6.1亿元，三年时间公司酒类收入增长49.56%，但是销售费用增长91.82%，远超收入增长。
　　不仅如此，2016-2018年，公司广告费用分别为6713万元、8403万元、1.73亿元，三年时间广告费用增长157.75%，同样大幅超过收入增长。
　　舍得酒业通过广告带动销售增长的策略，或许已经出现后劲不足的迹象。

全国化扩张相对成功

　　纵观白酒行业，除了贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）全国性一线名酒以外，二三线白酒想扩张全国都面临艰难的挑战。
　　例如，青青稞酒（002646.SZ）诞生在青海，2018年青海省内收入为10.24亿元，占75.91%，主要销售依然集中在青海地区;金徽酒（603919.SH）诞生于甘肃地区，2018年公司收入14.62亿元，其中甘肃地区占比91.24%;今世缘（603369.SH）诞生在江苏，2018年收入为37.41亿元，其中江苏省内的收入为35.16亿元，占比为93.99%，发展21年后全国化扩张依然没有成功。
　　似乎中低端酒走向全国都会面临很大阻碍，但舍得酒业的全国化扩张相对成功。
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