钢铁行业价格的影响因子分析
摘 要：钢铁是我国国民经济的重要基础产业，分析钢材价格的波动因素将有助于预测未来钢材市场的价格，更有助于政府、钢铁企业以及投资者进行合理的资源配置、运营以及投资。本文选取2012年-2016年的月度数据进行实证分析，通过短期影响因子以及长期影响因子两个维度对钢铁行业价格指数的影响因子进行分析，并基于政府、钢铁行业以及投资者三方分别提出建议。
关键词：钢铁行业 影响因子 实证
一、引言
近年来我国国内兴起了以房地产和城市基础设施建设为主要代表的投资拉动方式，不可否认，其对经济增长起到了阶段性、短期性作用，但从长远发展角度看，着实无法带来可持续发展的动力。相比于房地产等行业，实体制造业的利率较低，以钢铁行业为代表的制造业难以迅速发展的原因还在于需要企业在前期投入大量的人力、财力，以购置专用设备以及建设规划厂房。但自2008年次贷危机以来，全球粗钢、生铁的消费量明显下降，我国国内经济发展受到国际因素的影响导致经济增速下降，用钢行业的需求度大幅下降导致钢材产能过剩，国内钢材价格指数CSPI以及国际钢铁价格指数CRU于08年开始均出现大幅度下跌（如图1）。钢铁行业作为我国国民经济的基础产业，作为制造业行业的基石，其行业的发展程度不仅体现了一国综合实力，也在不同程度上影响着相关的国防工业以及建筑、机械等行业，因此，本文对钢铁行业价格指数的波动因素进行研究分析具有一定的理论与实践意义。
图1 2007-2016年我国钢材综合价格指数CSPI与国际钢铁价格指数CRU变动情况。
二、理论分析与指标选取
1.理论分析。从宏观背景来看，钢铁行业由于处于制造业上游，是为下游提供大量钢铁类原材料和中间产品的桥梁，因此制造业是否景气直接影响钢材市场的需求，并最终由钢材价格所体现，因此制造业采购经理指数PMI与我国的钢材价格走势趋同。同时，本文还引入人民币存款利率R、银行间同业拆借利率IOR、货币或准货币增长率M2，研究银行利率借贷存储因素对国内钢材价格的影响。从供求关系来看，产量与需求量可以很好的体现钢材价格的走势，当供过于求，钢铁库存量增加，钢材积压，钢材价格下跌，反之，钢材价格指数走高，因此本文预测钢材库存量INVENTORY与我国的钢材价格走势CSPI呈反向关系。从全球化国际背景来看，国际钢铁价格指数CRU与钢材综合价格指数CSPI的波动具有趋同性（如图1），而人民币兑美元的外汇汇率USD也是影响我国钢材价格波动的重要因素...
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