企业信用评级指标体系中的行业风险研究
【摘 要】 文章研究了我国机械工业行业协会的信用评级指标体系，提出了在该体系中加入'外部行业风险“这一新评价指标的观点，并根据层次分析法确定的机械工业平均'外部行业风险“权重和模糊综合法确定的行业风险隶属度，对13个机械工业子行业计算出了13个不同的'外部行业风险“指标权重，以反映外部行业风险对机械工业不同子行业的差异化影响。
【关键词】 机械工业； 企业信用评级； 指标体系； 行业风险
一、行业因素对信用评级的意义
宏观经济因子是信用评级必须考虑的重要参数，但多家信用评级机构分析发现，我国现行企业信用评级主要采用定性分析的方法估计宏观经济因子对信用风险的影响，而未能精确度量。也就是说，我们缺乏对宏观经济运行和企业微观行为间关系的研究，缺乏从宏观到微观传导机制的精确研究，即中观层面的行业风险研究。若在信用评级过程中不考虑这些因素，会在一定程度上造成风险计量的不准确，进而，很有必要考察外部行业风险对不同行业的差异化影响。所以，笔者针对我国机械工业行业协会的信用评级指标体系，探讨在评级中增加行业风险指标的方法，使企业信用评价更具可信性。
二、外部行业风险指标的量化
（一）机械工业行业分类
中国机械工业联合会将我国机械工业分为13个子行业。但对企业行业运行状况分析时，信用评级的行业分类会不完全等同于传统的行业分类。资信评级的行业分类是基于信用风险分析因素的近似原则，即形成信用风险的主要构成因素相同，企业获得收益的经营内容及经营方式相近。所以笔者根据GBT4754-2002，对机械工业13个子行业重新归类，使其能在中国经济网的行业景气分类中，找到一一对应的组别，算出合适的行业景气指数。归类结果为十个大行业：家电产业、服装、纺织制造业、化工产业、煤炭产业、石油产业、乳制品业、有色金属产业、钢铁产业、水泥制造业以及装备制造业。
（二）指标的量化方法
针对外部风险分析，可将行业市场结构、竞争结构、经济周期以及生命周期分析归为一类，作为行业整体的运行状况，探讨市场这只看不见的手对行业的影响；而行业政策单独作为一类，分析外界调控力量对行业的影响。所以，笔者把企业信用评级的外部行业风险分为行业运行状况和行业相关政策，即定量和定性这两个方面。
1.定量指标量化方法
企业外部行业风险的定量指标为'行业运行状况“，笔者对此以'中国经济产业预警...
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