飞鹤与红杉 还谈不上“赌”
一个被众多媒体渲染成'对赌“的协议，在交易双方看来却很是公平。
经历了'三聚氰胺“考问的中国乳业，有些'伤筋动骨“，但这却正是资本介入的好时机。而此次红杉资本中国基金(以下简称为红杉)6300万美元注资飞鹤乳业(以下简称为飞鹤)，全部的焦点都集中在了双方之间的'对赌协议“上。
提及'对赌“，不用添加别的修饰，只这二字就足以吸引眼球。充斥协议间的'如果完不成“、'回购“等字眼更令人心生遐想。碧桂园与美林对赌输掉4.4亿元；永乐电器对赌摩根士丹利导致被国美电器收购；太子奶对赌高盛、英联以及摩根士丹利，董事长李途纯因未能达到业绩增长目标而失去控股权··对赌协议已有被妖魔化之势。
不过，对于国内媒体的热衷报道，刚从美国回来的飞鹤副董事长刘华很是吃惊和困惑。'其实根本谈不上‘对赌’。“刘华表示，'真正了解这个协议背后的事情，大家就会明了。“刘华对本刊记者讲述了其中的精彩故事。缘起行业共识
飞鹤董事长冷友斌，平日非常低调，一心埋头养奶牛、做奶粉。相比其他乳业公司，百度网页仅能找到冷友斌1万多个相关网页，百度新闻中更少得只有860个。然而正是这些，成为红杉与飞鹤结缘的重要原因。
'在投资飞鹤前，红杉已经关注了中国乳业市场两年多。“红杉副总裁徐峥表示。在红杉看来，飞鹤是国内大型乳业公司中少有的拥有自己奶源建设基地的企业，这对于发展质量可控的食品加工产业非常有意义。
'建设奶源是个长期、投人大的事情，所以一些乳业企业不愿意去做。大家都想走捷径，这没什么错。“徐峥表示，'但食品行业最大的潜在风险就是质量控制，奶源对于乳业企业的重要性不言而喻。“
'飞鹤设有许多集中采奶站，我们每天让农户把奶牛赶到采奶站，采集的牛奶直接经过飞鹤的专业冷冻线，可以从40多度迅速降低至5度。“刘华表示，'到2008年底，我们已经有300个采奶站，这种方式对保证奶源质量很有效果。“如今我们知道，'三聚氰胺事件“的发生源于奶液储存和输送过程中的质量把控缺失。集中采集奶源，无疑是治本之法。
2008年9月11日，中国乳业的'9>11“事件引发全行业安全危机，飞鹤因为对上游奶源的严格把控，成为为数不多'质量信得过“的乳业企业。
'不怕慢，就怕错“，飞鹤这种对质量管理的态度令正在对中国乳业企业进行调研的红杉印象深刻。2009年初，红杉找到飞鹤希望进行投资。飞鹤尽管并不缺钱，但也希望能有...
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