中信泰富的三大悬念
按照中信董事长王军对媒体的说法，中信对非金融资产"无法简单放弃"。因为虽然中信的金融资产占总资产的90%以上，但从净资产分配看，非金融资产毕竟占了2/3之多，而且很多非金融资产在国内同行业中地位特殊，尤其是荣智健执掌的中信泰富更是在其中起着举足轻重的作用。
但目前的事实是，中信泰富由于政策优势尽失，正陷入喜忧参半的窘境。究竟荣智健能否为中信泰富重新打造起核心的竞争力？这个竞争力是来自分销业、电信业，还是一如既往的基建业？一切还没有答案。
基建折戟上海滩？
国务院办公厅的一纸文件让中信泰富遭遇了政策变化的'尴尬“。
中信泰富（0267>HK）董事总经理范鸿龄前不久向媒介表示，公司与上海市政府未能就上海六个路桥隧道项目取消固定回报保证一事达成协议，虽然上海当局不会以'撤“的方式处理相关问题，但他同时不得不透露，有关项目的未收回本金仍高达8亿美元。
1994年，中信泰富向中信香港购入上海延安东路隧道五成的权益，包括旧隧道和新建复线隧道，并取得30年（1994-2024）的专营权。同时，中信泰富在一合营企业中拥有45%的股权，并取得南浦大桥、杨浦大桥和打浦路隧道的专营权。1996年，中信泰富在另一个也占45%股权的企业获得徐浦大桥20年的专营权。中信泰富从这些项目的过桥费、隧道通过费中每年获得的固定投资回报率为15%。
早在2000年，这些项目就有政策变动的迹象。
当时，招商局集团位于广西的桂柳公路由于中方合作伙伴未能履行承诺，没有收回1999年的回报保证；而恰逢上海市政府决定从2000年5月1日起停止三桥两隧的收费，导致资本市场也开始担心，中信泰富是否也会有类似招商局的'不幸命运“？
当时，荣智健自信地表示，政府会从其它桥梁项目的收入所得来继续支付给中信泰富每年一成五的固定回报担保。然而，时间仅隔一年后，资本市场的担心就成为了现实，而中信泰富的自信在某种意义上也转化为一种'焦虑“。
有分析人士表示，中信泰富已有出售这些项目的可能。而这一点也是有历史依据的。早在1996年，中信泰富曾收购南京8家自来水处理厂和无锡5家自来水处理厂各49%的权益，拥有20年的专营权，但由于这些项目未能达到15%的既定回报保证，同时政府又有计划收回愿望，于是1999年初，中信泰富出售了这些水厂，并套回大量资金。
眼下，遭遇政策'尴尬“的中信泰富是否也会如此行事？
国泰君安（香港）公司研究员忻怡在接受《今日东方》...
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